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摩根士丹利的兩位全球經濟專家說，半世紀來最嚴重的全球衰退已接近尾聲，但美國可能還需要好幾年的時間，才能回復正常的成長水準。

伯納 (Richard Berner)曾經擔任美國聯準會的資深經濟學家，他接受彭博公司訪問時說：「金融逆境依舊存在，未來幾年的支出成長將相當遲緩。」伯納和他的同事葛林洛 (David Greenlaw)列舉的長串風險，足以讓最樂觀的人士為之沮喪。

汽油價格的反彈會抵銷振興方案的減稅優惠；遭到新法規約束的銀行業為避免風險，將繼續緊縮信用；失業率升高會抑制所得；房屋價值仍然下跌；過剩產能將迫使企業縮減支出；國家與地方政府都將縮編；遲緩的全球成長限制出口的擴增；利率的攀升可能讓復甦整個熄火。

在1950年代以來最差的國內生產毛額（GDP）表現之後，美國的經濟復甦將疲弱無力。勞工部的資料顯示，衰退對勞工市場的傷害，將使美國就業人口與總人口比率降到59.7%，是1984年以來的最低水準。

伯納與葛林洛預測，美國經濟會到今年最後一季才開始成長，2010年的GDP成長率可達2.2%，大約只有過去40年平均成長率的三分之二。

伯納說，成長緩慢意味即使燃料價格攀升，通貨膨脹率也不會太高，也就是說投資人已高估通貨膨脹的風險。

伯納在6月8日的研究報告中寫說：「未來幾個月的通貨膨脹景象，或許會讓市場大感意外。」他說，聯準會年底前可能逐漸取消緊急放貸措施，第一次升息在2010年中以前不太可能出現。