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謝國忠語錄：
‧去年的牛市只是一次熊市反彈。
‧未來十年通貨膨脹會成為家常便飯。
‧能源和貴金屬是好避險工具，但價格已不再低廉。

經常語出驚人的獨立經濟學家謝國忠12日撰文說，通貨膨脹是未來幾年世界經濟的主題，而虎年的中國股市就像澳門賭場的吃角子老虎，有時讓你贏錢，有時讓你虧錢，但基本上仍在熊市中徘徊。

謝國忠曾經擔任摩根士丹利的董事總經理，他說，去年的股票「牛市」只是一次熊市反彈，過去的好日子並沒有重現，股票市場未來三年還會徘徊在熊市之中。因為政策制定者已經逐步退出去年的經濟刺激政策。

但最為重要的影響來自中國勞動力市場的變化。他說，中國藍領工人的工資水準，未來三到四年內可能提高一倍，這對中國在全球貿易中的比重和在全球商品消費的衝擊，勢必十分龐大。

未來十年通貨膨脹會成為家常便飯。他說，政策思路與現實情況的衝突可能會導致新的災難。十年之前，美國聯準會的專家們沒有意識到中國對美國通貨膨脹的影響，他們的政策過度寬鬆，導致了幾次經濟泡沫。現在他們還是不明白，不過這次等待他們的不是泡沫，而是高通脹。

他說，美國聯準會可能在未來12個月內把重貼現率提高到3%。但到那時候，通貨膨脹率肯定會更高。美聯儲的反應遲鈍是有意的。因為他們本來就打算讓實際利率保持在負值，以此幫助負債者。

他說，投資人未來幾年的主要心態應該是恐懼，而不是貪婪。因為要記住：股市就是一台老虎機。它不時會發出一些悅耳的聲音。但是慢慢的，不可阻擋的，你的錢會消失在裏面。

謝國忠強調，在目前的混亂局面下，唯一可靠的結論就是通貨膨脹。如果未來十年美國的年平均通脹率超過5%，他不會感到吃驚，而中國的通脹率會比美國更高出一些。也就是說，十年期國債的收益率應該是7%，是現行收益率的兩倍。

謝國忠認為，能源和貴金屬是好的通膨避險工具，但是價格也已經不再低廉。現在進入任何形式的資產都應該特別小心。全球經濟的困局對石油價格造成了巨大壓力。短期內可能不會給帶來收益，明年情況有可能會好一些。

黃金也有不小的升值空間。儘管利率上升和美元走強都對金價上升形成了壓力。但是只要實際利率依然為負，金價還會在現有基礎上大幅升值。但2011年下半年美聯準會把利率調高到4%以上的時，黃金的多頭走勢就會告一段落。