2010-02-06 00:00
雷曼事件重演?法人:可能性低
投資人擔心歐洲債信危機擴大,紛紛買進信用違約交換(CDS),造成CDS價格急速竄升,宛如2008年雷曼兄弟事件翻版。投信投顧業者分析,短線上對歐元及歐股有負面影響,但演變成個別國家違約的機會不大,在景氣復甦趨勢下,對股債市造成恐慌應會逐漸平息,重演雷曼事件機會不大。
CDS是現今國際金融市場上交易最廣泛的「信用衍生性金融商品」(credit derivative)。主要是把主商品的債信分拆成不同的子商品,在市場上交易,以分散風險。
在金融海嘯後,全球政府財政惡化,主權倒債風險遽升,去年10月以來公債CDS交易大幅成長,其中,尤以歐洲政府的CDS流通淨額增加最多,希臘等南歐國家的CDS價格更大幅飆升。
從希臘等三國的經常帳與財政數字可發現,這三國的財政脆弱,已達債築高台的地步,但依據美林等法人機構評估,歐盟可能伸手援助希臘等國,形成個別國家違約的機率不高。
元大投信表示,由於相關國家信評被調降或出現調降可能,預期會增加區域內企業籌資成本,較不利企業營運。摩根富林明投信則指出,若以此斷言歐元將潰堤或歐元區將瓦解,又似乎過於武斷。
摩根富林明投信分析,希臘已經提出財政改善計畫,並在本周獲得歐盟執委會核准,未來改善財務狀況機會提高。目前資金退出歐元區,主要在於避險情緒高張,歐元兌美元短線走勢將較疲弱。
摩根富林明投信認為,目前股匯債市似乎有些過度反應,投資人後續可觀察幾個重點,包括:未來歐洲央行對歐元區各會員國財政問題評估標準是否提高或放寬;短期內歐元區各國CDS是否持續攀升;歐洲央行退場機制是否延後,並繼續維持低利率環境。
在投資策略上,富蘭克林證券投顧認為,短線盤勢隨消息面持續震盪,預期只要歐洲不至於演變成個別國家違約,全球股債匯市近期因恐慌心理造成波動,應僅為短期現象。
CDS是現今國際金融市場上交易最廣泛的「信用衍生性金融商品」(credit derivative)。主要是把主商品的債信分拆成不同的子商品,在市場上交易,以分散風險。
在金融海嘯後,全球政府財政惡化,主權倒債風險遽升,去年10月以來公債CDS交易大幅成長,其中,尤以歐洲政府的CDS流通淨額增加最多,希臘等南歐國家的CDS價格更大幅飆升。
從希臘等三國的經常帳與財政數字可發現,這三國的財政脆弱,已達債築高台的地步,但依據美林等法人機構評估,歐盟可能伸手援助希臘等國,形成個別國家違約的機率不高。
元大投信表示,由於相關國家信評被調降或出現調降可能,預期會增加區域內企業籌資成本,較不利企業營運。摩根富林明投信則指出,若以此斷言歐元將潰堤或歐元區將瓦解,又似乎過於武斷。
摩根富林明投信分析,希臘已經提出財政改善計畫,並在本周獲得歐盟執委會核准,未來改善財務狀況機會提高。目前資金退出歐元區,主要在於避險情緒高張,歐元兌美元短線走勢將較疲弱。
摩根富林明投信認為,目前股匯債市似乎有些過度反應,投資人後續可觀察幾個重點,包括:未來歐洲央行對歐元區各會員國財政問題評估標準是否提高或放寬;短期內歐元區各國CDS是否持續攀升;歐洲央行退場機制是否延後,並繼續維持低利率環境。
在投資策略上,富蘭克林證券投顧認為,短線盤勢隨消息面持續震盪,預期只要歐洲不至於演變成個別國家違約,全球股債匯市近期因恐慌心理造成波動,應僅為短期現象。
銀行業 | 經濟李娟萍 | 點閱(???)
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