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【財訊快報／馮欣仁】吉茂(1587)成立於1984年，資本額5.43億元，主要生產汽車引擎散熱用水箱。2008年金融海嘯時，全球最大汽車水箱廠，同時也是全球第二、三大汽車零組件廠的日本Denso為了彌補虧損及力抗不景氣，展開拓展AM市場，當時Denso尋找國內萬在、東陽、吉茂與英瑞四家公司，在評估之後，吉茂因為帳務管理能力強脫穎而出，Denso以26.5元正式入主吉茂並取得22%去權。Denso集團旗下轉投資機構甚多，Denso直接以母公司名義入股吉茂在國際間相當罕見，此舉也顯示出Denso相當重視與吉茂的長期合作關係。

　　吉茂主要以AM(售後市場)為主，以自有品牌CRYOMAX，外銷美國、中國、歐洲、中東等市場，在台灣AM市場佔有率更高居第一。此外，由於產品品質獲得大股東Denso青睞，近年來更成功以貼牌方式打進Denso與Toyota OES(Original Equipment Suppliers)供應鏈；所謂的OES就是當汽車需要維修時，有原廠指定的售後維修提供零件稱為OES。2016年水箱出貨達100萬片，預估今年在新客戶訂單挹注下，出貨量將達120萬片。除了水箱之外，公司也積極開發冷凝器與自排變速箱油管等產品，其中，自排變速箱油管更獲得法國汽車零件大廠Valeo訂單。此外，也針對油電混合動力車開發出逆變器(Inverter)散熱模組，主要供貨豐田Camry Hybrid；未來可望切入電動車市場。

　　隨著南京廠生產基地落成，未來將完成一條龍生產，並將設立自動倉儲中心，縮短交貨時程，從過去45天將大幅縮短至7天；相對競爭對手英瑞-KY約60天吉茂的產品倉儲管理能力強更具競爭優勢。南京廠將是吉茂重要的生產基地，隨著經濟規模擴大，將降低生產效率與成本。此外，未來也不排除處分芳苑廠二座倉庫(占地約6500坪，購置成本每坪約3萬元)，目前市價約6.5萬元，潛在處分利益約2億多元，EPS貢獻度約4元。

　　Denso除了對吉茂持股高達22%之外，佔吉茂出貨比重也高達20%，預估將持續提高到40%甚至50%，為吉茂提供穩定且強大的營運支撐。公司預計7月送件申請直接轉上市，年底前掛牌，近期量能溫和擴增，是否有機回循麗清(3346)漲升模式，值得大家期待。